Бесплатная помощь юриста
Москва
+7 (499) 938 50 41
Санкт-Петербург
+7 (812) 425 67 13

Плюсы и минусы корпоративных облигаций 2018 года

Корпоративные облигации, выпущенные в 2018 году по-прежнему за счет высокой доходности и сравнительно небольших и чаще оправданных рисках представляют повышенный интерес для инвесторов, и в первую очередь для нерезидентов. Хозяйствующим структурам такие ценные бумаги позволяют осуществлять достаточно дешевое заимствование необходимых средств при отсутствии ликвидности, по сравнению с банковскими кредитами. Это все является общим правилом для подобного рода актива, но есть нюансы, которые требуется знать об облигациях, эмиссия которых состоялась в 2018 году.

Корпоративные облигации: основные характеристики

Отечественный рынок ценных бумаг имеет некоторые особенности, которые обусловлены ускоренной приватизацией в стране и спецификой перехода к рыночной экономике. Фондовый рынок России очень молод в сравнении с западными аналогами, в силу этого он еще только начинает развиваться и имеет множество проблем.

Структура фондовой биржи состоит в значительном доминировании объема облигаций над акциями. Так, сегодня предпочтительнее корпорациям реализовывать инвестиционные проекты. Стабильности рынку на фоне активного развития также не хватает. Не на пользу и высокая волатильность, которая пугает инвесторов.

Особенности ценных бумаг

Спецификой фондового рынка является и зависимость в значительной степени от коммерческих банков. Доминирование последних формирует краткосрочный характер рынка, обращение бумаг в большинстве не превышает полутора лет. Все потому что банки не могут долгосрочно инвестировать. Зарубежные площадки демонстрируют обратную ситуацию. Долгосрочных инвесторов практически столько же, сколько и краткосрочных, соотношение 50 на 50 с небольшими перевесами в ту или иную сторону. Это выступает якорем, который стабилизирует рынок и сокращает его волатильность. Минусом еще является и то, что деньги Пенсионных фондов обходят стороной облигационный рынок.

Крупные представители отечественных коммерческих структур предпочитают привлекать средства извне, используя зарубежные биржи. Причин тому несколько и одна из них – экономия.

Резиденты могут вкладываться в иностранные активы через инвестиционные фонды или напрямую. Чтобы риски были просчитаны и сведены к минимуму, стоит руководствоваться кредитным рейтингом Moody’s и других авторитетных рейтинговых агентств.

облигации
Корпоративные облигации имеют две цены

Облигация коммерческой структуры является не только бумагой, подтверждающей ее долг перед держателем, но и фондовой, эмиссионной, биржевой, рыночной, казуальной или срочной. Инвестиционная стоимость обладает некоторыми параметрами:

  • Оформляет и выступает доказательством наличия заемных (долговых) правоотношений между эмитентом (корпорацией) и обладателем актива.
  • Выступает независимым объектом, который имеет персональный курс и оборачивается свободно на рынке.
  • Облигация имеет ряд характеристик, таких как доходность, ликвидность, надежность и т. д.

Для бондов корпораций также устанавливается нарицательная (номинальная) цена и рыночная. Первая равняется сумме, одалживаемой эмитентом у инвестора и подлежащей возврату обратно, как только закончится срок обращения, который установлен и доведен до вкладчика при размещении. Рыночная цена устанавливается в период хождения облигации, ведь данный актив до окончания срока может участвовать в сделках и неоднократно перепродаваться. Данная величина может быть как меньше, так и больше номинала и даже равняться ему. Все зависит от спроса на нее, характеристик эмитента и т. д.

Преимущества облигаций

Облигации являются самым гибким и эффективным финансовым инструментом для представителей бизнеса, которые быстрыми темпами развиваются.

В целом бонды обладают одновременно несколькими преимуществами для всех участников рынка как эмитентов, так и покупателей. Ценная бумага доступна широким массам, не требуется иметь банковские счета с множеством нулей, чтобы приобрести актив, а также льготный налоговый режим, в рамках которого кредитор частично освобождается от уплаты НДФЛ с купонного дохода.

Последние пару лет наблюдается тенденция роста стоимости корпоративных облигаций при сокращении прибыли. График доходов с купонов медленно, но верно показывает направление вниз, но ставки по депозитам в банках также идут на убыль.

Происходящее на рынке облигаций вполне закономерно: прибавка индексов бондов идет вкупе с падением доходности по ним. Это взаимосвязанные процессы. Подъем спекулятивных доходов по бумагам способствует сокращению средней процентной ставки на рынке.

плюсы
Облигации имеют ряд плюсов в сравнении с другими ценными бумагами

Вместе с тем действия ЦБ РФ пока не смогли привести к смещению корпоративных облигаций с ведущих позиций среди инструментов, дающих фиксированный доход. И банковские вклады однозначно уступают бондам и остаются едва ли не на задворках рейтинга.

Налогообложение облигаций

Новый 2018 год принес новшества в сферу инвестирования в ценные бумаги, которые заключается в отмене налога на облигации. Если быть предельно точным, то изменился порядок обложения налогов доходов физлиц с процентов по пребывающим в ходу облигациям отечественных организаций. До 1 января, под налогообложение подпадала вся сумма. По новым правилам просматривается аналогия с банковскими вкладами.

Платить придется только с суммы, которая получится от разницы между совокупностью процентов, в том числе и купонных, рассчитанной на основе номинала и ставки рефинансирования Федерального Центробанка, которая была в период выплат купонного дохода, увеличенной на 5%.

Пример актуального на сегодняшний день расчета НДФЛ актива с номиналом – 1 000 рублей и ежегодными купонными выплатами при ставке рефинансирования в 9% следующий:

1000 * 15%- 1000 * (9%+5%) = 10 рублей.

В новом законе установлены определенные критерии к бондам, если бумага под них не подпадает, например, номинал в иностранной валюте (доллар, евро и т. д.), то налоговый вычет облигации не применяется, и руководствоваться при расчете требуется прежним порядком.

Изменения в виде освобождения от налога с доходов физических лиц не коснулись облигаций, которые не обращаются на организованном рынке. Освобождение также не распространяется на прибыль с паевых инвест.фондов.

Выход из облигаций досрочно также предусмотрен и он может принести также немалый доход, если выбран верный момент, чем пользуются опытные игроки на бирже. Так, бонд может свободно торговаться на бирже и переходить от одного инвестора к другому.

Более того, тем, кто инвестирует в облигации, можно получить налоговый вычет, если операции будут совершаться через предварительно оформленный ИИС. Льгота предоставляется в пределах 400 тыс. рублей, которые должны быть зачислены на индивидуальный инвестиционный счет и не сниматься в течение 3 лет. Пополнение можно осуществляться каждый год на указанную сумму и вычет будет предоставляться по ним всем. Вместе с тем эмиссия облигация занимает много времени.

копейки
С прибыли от облигаций необходимо уплатить налоги

Нюансы новой льготы

Сфера действия закона охватывает только доходы физических лиц от корпоративных бондов. Номинал актива – только в рублевом выражении. Тираж должен был состояться не ранее 01.01.2017 и не позже 31.12.2020. Получается, что еврооблигации, муниципальные, субфедеральные и государственные ценные бумаги под его действие не подпадают.

ФНС своим письмом разъяснила, что считать датой эмиссии. Таковой признается день первого размещения на бирже.

Отменяется корпоративных облигаций налогообложение в 2018 не полностью, а только с дисконта при погашении, досрочное отчуждение актива не освобождает от НДФЛ на общих основаниях. Такое положение не столь актуально, когда облигация торгуется по цене, превышающей номинал.

Льгота к купонному доходу применяется, только если он не превышает ставку рефинансирования с 5 дополнительными пунктами.

Несмотря на ограниченность льготы во времени, если выпуск был произведен в указанные рамки, а выплата купона уже после 31.12.2010, налогом не облагаются эти облигации и купоны по ним.

Что такое корпоративные облигации

Бонды или корпоративные облигации – финансовый инструмент, которым привлекаются заемные средства на возмездной основе, выраженное в форме бумаги.

Подобный заем имеет одну отличительную особенность от акций, эмитент и собственник фирмы остается единоличным управленцем, который самостоятельно контролирует дела своего бизнеса и решает, каким образом вести дела дальше.

Краткосрочные бонды позволяют инвест. средствами пополнить оборотные фонды. Облигации с более продолжительными сроками выпускаются с целью воплотить в жизнь какой-то крупномасштабный проект с длительной окупаемостью: модернизировать оборудование и т. д.

Приобретение подобного рода актива влечет возникновение обязательств эмитента перед его владельцем.

доллары
С помощью облигаций привлекаются средства извне

Облигации корпораций – долговая бумага, подтверждающая 2 права:

  • На получение назад номинала (цены документа, которая уплачена при первичной покупке) в срок, который был установлен при размещении.
  • На вознаграждение (это может быть процент, иная имущественная ценность и т. д.).

Если говорить просто, то покупатели облигаций становятся получателями постоянного дохода в течение срока действия выпуска актива. Как только он заканчивается, эмитент обратно выкупает бумагу по цене стартовой продажи.

Высокодоходные корпоративные бонды значительно рискованнее государственных, но и более прибыльные.

Несмотря на то что облигация – долговая бумага, она имеет важное отличие от кредитных правоотношений, которое состоит в отсутствии необходимости обеспечения в виде залога, поручительства.

По сравнению с прибылью от акций их держателей, проценты по данному активу выплачиваются первостепенно. Такой же приоритет сохраняется и в случае разорения эмитента и при прохождении процедуры банкротства.

Минусом для держателя облигаций, если сравнивать с акционерами, является меньшая доходность и отсутствие возможности иметь голос в решении на собрании по вопросам управления, развития общества и т. д.

Корпоративные бонды классифицируются по разным критериям. Выделяют:

  • срочные и отзывные;
  • именные и на предъявителя;
  • обычные и целевые;
  • с распределенным и разовым погашением;
  • обеспеченные и необеспеченные.

По виду дохода:

  • фиксированный и плавающий купонный;
  • дисконтный, когда покупка совершалась со скидкой, а обналичивалась по выходу срока обращения по номиналу.
риски
Чем выше риски, тем больше прибыль от бумаг

Имеют существенное различие облигации корпораций краткосрочные и долгосрочные. Для первой группы свойственны бескупонные бонды, прибыль от которых представлена дисконтом. Вторая категория гарантирует возврат номинала, а также дополнительно доход (процент купонный).

Выпуск корпоративных облигаций: преимущества для эмитента и инвестора

Стремясь выйти на рынок капитала, не нарушая структуру и объема правомочий в управлении юридическим лицом, а также прав собственности, компаниям можно и порой нужно только эмитировать бонды.

Наибольшую привлекательность в финансовом плане имеют компании, которые недооценены на бирже. Отечественный рынок таким корпорациям старается заполучить требуемые активы и при этом не размыть долю уже имеющегося акционера.

Тиражи ценных бумаг позволяют осуществлять как текущие задачи, так и только запланированные в отдаленном будущем. Облигационные займы дешевле кредитов, и рефинансирование с их помощью экономически выгоднее. Бонды также дают возможность достаточно быстро и на приемлемых условиях аккумулировать средства на старт новых проектов, которые выходят за рамки ключевого вида деятельности хозяйствующего субъекта.

Для инвесторов вложение средств в облигации выгодно потому, что:

  • Гарантирован стабильный доход. Его сокращение может быть вызвано в случае финансового краха эмитента.
  • Досконально осведомлен об активе, что позволяет всесторонне оценить риски, в том числе и дефолта.
  • Большая надежность, если сопоставить с акциями.
  • Возможность конвертации в акции и свободное обращение на вторичном рынке.
  • Большая надежность бондов в сравнении с акциями.
  • Возможность конвертации в акции и продажи на вторичном рынке. ОФЗ, к примеру, могут быть ограничены в обороте, но это известно в момент выпуска наравне с прочими характеристиками (сроком погашения и т. д.).
  • Применяются к доходу по облигациям освобождение от налога полностью или частично. Размер льготы прописан в НК РФ.
  • Доходность от инвестирования в бонды высока, если сопоставить со ставками по депозитам.
вопросы
У бумаг есть как положительные, так и отрицательные стороны, которые также необходимо рассматривать, принимая решение о покупке

Недостатки корпоративных облигаций

На фоне такого большого количества достоинств бондов, не стоит игнорировать и имеющиеся минусы, в числе которых:

  • Приоритетное право держателя облигаций на получение средств перед акционерами и сравнительно низкая рискованность становятся катализатором меньшей доходности по сравнению с иными финансовыми инструментами. В сравнении с акциями, инвестиция в облигацию принесет меньше прибыли.
  • Не предоставляет прав на участие в управлении корпорацией, и крупные инвесторы, которые хотят расширить свое влияние и контроль, в этом плане ограничены.
  • Надежность и стабильность актива снижает показатель волатильности. Оправдана покупка бондов с расчетом на долговременный рост стоимости. Но выступать как спекулятивный инструмент таковые не могут.

Где публикуют списки облигаций

Инвесторов интересуют облигации, выпущенные после 1 января 2018. Их список можно посмотреть на одном из специализированных источников в сети-интернет:

  • Портал группы «Финам».
  • Сайт инфоррм.агентства Финмаркет.
  • Портал бизнес-навигации от Райффазен банка.
  • БКС Экспресс. Здесь можно обозреть перечень облигаций без НДФЛ, которые стали таковыми в силу изменений действующего законодательства, составленный на основании разъяснений Минфина.
  • Ресурст Мосбиржи.

Сегодня в числе активов с льготным налогообложением числятся облигации Сбербанка, банка Газпром, РСХБ, погашения по которым наступят во второй половине 2019 — 2021 годах.

В видео речь пойдет о корпоративных облигациях:

Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть!

Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать - напишите вопрос в форме ниже:

Бесплатная консультация с юристом
Заказать обратный звонок
Все ещё остались вопросы?
Позвоните по номеру +7 (499) 938 50 41 и наш юрист БЕСПЛАТНО ответит на все Ваши вопросы
Ссылка на основную публикацию